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2013年,中国经济新旅程

2020-08-09

2013就要来了,民众期许中国经济在新一年,能够迈上与过往十年风格并不相似的新旅程,屡屡被寄予厚望却最终落空的政策期许,在新旅程上得以呈现“接地气”趋势。

无疑,2013年,中国经济将“负重”旅行,但必将开始逐步卸下背负多年的包袱,朝着调整结构和优化质量的方向行进。中国经济“负重”旅行,源于20多年市场化浪潮过程中,囿于制度变革的滞后,政治经济领域积累了不少深层次矛盾,这些矛盾正在阻遏中国经济走向更高台阶。2013年,至少,五大负担将是中国经济不得不背负前行的。

货币存量高位运行是“首重”,2013年一季度,中国就将不得不背负“百万亿元M2起舞”。目前,中国广义货币M2余额是94万亿元,按照13%的年增长速度,100万亿元M2近在咫尺。庞大的M2规模所积累的通胀压力,也必然会在明年充分释放开来。11月CPI再上2%,一定程度上预示中国远没有通缩的忧虑。而随着天量货币流动性的存在,物价形势随时可能会发生逆转。由此,通胀压力的始终存在,势必会严重制约货币政策的宽松空间,料想明年的货币政策将会更为被动。

过热冲动再起是第二大负担。明年恰逢各地新一届政府成立伊始,而中国经济有着明显的政治周期,本专栏此前曾经专门论述过由政治周期带来的“三八定律”,即能很好阐释这一现象。每逢换届之后,往往都会掀起一波经济增长的上升周期,比如1993年,2003年的经济过热。

不久前,央行行长周小川亦暗示,“中国经济始终存在过热的冲动”,算是为明年的经济可能过热,事先敲响了警钟。在目前制度变革仍未见明显踪迹之际,经济增长定然还是会高度依赖固定资产投资重回超高增速。眼下,各地纷纷上马重化工项目、房地产热潮再起,种种迹象都表明,类似2003年一季度“非典”之后的经济双位数增长,随时可能重演,那时候,投资增速曾经跃上43%的峰值。

令人欣慰的是,中央高层对此有清醒的认知。据中国社科院副院长李扬介绍说,李克强副总理最近在内部会议上强调,“要想速度上去简单得很,但不愿意采取这些措施,希望增长是可持续、健康的;这个放缓是我们主动的,我们乐见放缓,把重点放在提高效率、提高质量上,不能再要那个速度。”可以预期,本轮经济不断放缓周期,国务院不会再像08年那样,重启代价高昂的经济刺激计划,而将更多的寄托,放在制度变革和结构转型领域。

房地产泡沫乃中国经济新旅程的第三大负担。没错,房价持续攀升是支撑过去十年经济腾飞的核心因素之一,房地产热带动了工业化热,各地经济因此被盘活。但如今,却成为中国经济不能承受之重,更是悬在头上的“达摩克利斯之剑”。京沪广深等一线城市房价收入比高达20倍以上,房地产泡沫已经蔓延到中国最偏远的小县城。当举国皆靠房地产支撑,地方政府高度依赖土地财政,实体经济因此走向空心化的时刻,卸下房价泡沫就是“壮士断腕”,不得不做的事情。

中国经济新旅程,能否顺利上路,能否度过惬意的新十年,就看新一届政府能否恰当处理好房地产泡沫问题。显然,继续过去十年的老路,最终会被泡沫彻底绑架而积重难返。唯有重新梳理好中央和地方的财权事权关系,推进土地制度、财政制度的变革,同时理顺房地产的市场逻辑,挤出天量空置房,打掉泡沫才是让中国经济“轻装”走向新征程的锦囊之策。“穿新鞋走老路”,断然不是新旅程所期望的。

民资远离实体、国企表面光鲜是第四大负担。正是由于资产泡沫持续高企,实业环境极其糟糕,民间资本在最近几年明显加快了抽离实体经济的步伐。除了以往品牌转型较为成功的企业,多数民企的利润率极低。

我今年在中国经济最富庶的江浙、粤闽等省份,相继走访了数十家民企,拜会了他们的创始人和经理人。在和他们的对话中,印象最深刻的即是他们多数都看不到实业方向,都深陷地产泥淖,遑论由“中国制造”转向“中国创造”。而国企的日子好的不得了,始终坐享政策福利——高额的财政补贴,低息的贷款,垄断的行业地位等等。国企的典型代表,四大国有商业银行,尽管表面上是所谓的现代意义上的公司治理看起来完善的商业银行,但是实际上仍然难改行政色彩浓重的本色。在实体经济惨淡之际,他们却成为最赚钱的行业,不断地盘剥,最终只能让实体经济雪上加霜。

利益集团加固,阻遏制度变革进程,是为中国经济新旅程第五大负担。解决中国经济诸多问题的一大症结,就是要仰仗制度变革的推进。而最近十年随着中国经济的不断高速成长,既得利益集团已经牢牢形成,现有的制度红利足以让他们的日子极其滋润。

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